华尔街见闻2024年四季度于今，港股通资金占大市成交比例在大批走动日均为20%-25%，港股通资金对市集的影响仍是弗成忽视。况且，历史上，港股估值和走势受中好意思利差影响较大，但自2023年四季度以来，这一成分的影响力启动下跌，以致出现合手续背离。 

　　内地投资者对港股市集的热心空前飞扬。

　　昨日，通过港股通的成交额占港股总成交额的近一半，净买入量达到165亿港元，创自12月初以来的最高水平。

　　申万宏源分析师董易、王胜在申报《港股通资金：从量变到质变 ——港股参谋新框架之一：港股资金拆解&ERP 模子更新》中默示，比年来，港股通资金占大市成交比例不断抬升，2024年四季度于今，港股通资金占大市成交比例在大批走动日均为20%-25%，港股通资金对市集的影响仍是弗成忽视。 

　　况且，历史上，港股估值和走势受中好意思利差影响较大，但自2023年四季度以来，这一成分的影响力启动下跌，以致出现合手续背离。 

　　对此，申万宏源优化了恒生指数ERP模子，以体现投资者结构变化的趋势和幸免短期极值对模子的影响：

将2014年11月17日港股通灵通以来的市集无风险利率由此前的仅接洽10年期好意思债收益率，优化为10年期好意思债和中债收益率的加权，其中10年期中债的收益率权重为夙昔10个走动日港股通资金占大市总成交比例的移动平均值。

　　把柄申报，抑遏2025年2月7日，经资金资本优化后的恒生指数隐含ERP为6.73%，相较相配乐不雅的水平仍有一定距离。  

　　现在，国外投资者对中国的设置比例处于较低水平，港股市集现时的资金流入主要来自于ETF等被迫型基金。此外，市集的作念空比例仍是启动减少，且市集的换手率也有所回升，这意味着市集的走动活动在增多。

　　因此，申万宏源合计港股市集的流动性仍然有进一步改善的空间，淌若出现FOMO效应，那么股市的涨势也可能会愈加迅猛。

　　风险提醒及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资忽视，也未接洽到个别用户突出的投资宗旨、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何成见、不雅点或论断是否合适其特定情景。据此投资，包袱自诩。

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包袱剪辑：凌辰