热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　中金发布磋磨论述称，看护丘钛科技（01478）“跑赢行业”评级，看好25年手机光学升级带来的盈利改善和车载业务的增长，上调贪图价32%至6.42港元。

　　中金主要不雅点如下：

　　预报2024年净利润同比增长200%~280%，适宜商场预期

　　公司预报2024年净利润同比增长200%~280%，适宜商场预期。大幅增长主要系：1）份额晋升：2024年公司手机录像模组出货4.22亿片，同比增长14%，指纹识别模组出货1.61亿片，同比增长46%，出货量高于公司开导、适宜商场预期，出货量增速高于手机行业增速，主因公司份额晋升；

　　2）家具结构高端化：手机录像模组中，32MP以上出货量占比从2023年的41%晋升至2024年的51%，指纹识别模组中，超声波模组从24年4月初始出货，全年销售849万片，占比达到5%，高端家具占比晋升带动ASP高涨；

　　3）毛利率改善：需求回升和规格升级带动产能诈欺率同比昭着改善，毛利率因此同比设立，同期家具结构高端化也进一步改善了毛利率；4）包摄集团的联营公司失掉同比收窄。

　　此外，公司知道其子公司与印度税务部门关联的应缴所得税连利息总金额较11月公告下调约4，284.5万元至1.1亿元，且该金额可能会进一秩序整。

　　手机光学和指纹识别家具升级，矜恤盈利智商改善

　　手机光学方面，自2H23华为归来后，手机录像模组规格重启升级轮番，包括更多高像素、潜望式、OIS等模组的应用，举例OPPO Find X8系列采纳了额外结构潜望录像模组，并由丘钛独家供货。在此趋势下，丘钛32MP以上录像模组的占比握续晋升，1H24/2H24隔离为49%/52%，谈判到高端模组附加值更高且占用更多产能，丘钛2H24手机录像模组的ASP和毛利率齐有望环比增长。

　　瞻望2025年，该行合计光学或也曾手机微转换的主要切入点，看好手机录像模组的盈利改善趋势延续。指纹识别模组方面，1H24毛利率仍处于失掉气象，跟着更高端的超声波模组出货加多，2H24和2025年指纹识别模组毛利率有望络续设立，致使扭亏。

　　看好车载和IoT界限的第二成长弧线

　　2024年其他界限录像模组出货1，213万片，同比增长59%，主要收获于车载录像头模组的昭着增长。该行看好公司在车载界限握续拓展客户，并凭借COB等跨越封装工艺及自动量产的先进制造时刻取得更大的商场份额。

　　风险身分

　　民众手机终局握续疲软；公司车载客户拓展不足预期。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：史丽君